6月4日，国内乳业龙头伊利股份(600887)宣布定增募资130亿元，投向5个项目，以及补充流动资金及偿还银行贷款项目。其中液态奶生产基地项目拟使用募集资金54.80亿元；全球领先5G+工业互联网婴儿配方奶粉智能制造示范项目拟使用募集资金15.50亿元；长白山天然矿泉水项目拟使用募集资金2.70亿元；数字化转型和信息化升级项目拟使用募集资金12.50亿元；乳业创新基地项目拟使用募集资金5.90亿元；补充流动资金及偿还银行贷款项目所用资金为38.6亿元。伊利股份本次募集资金的重点为液态奶业务与婴儿配方奶粉业务。疫情爆发后，消费者的健康意识有所提高，叠加近期三孩政策的出台，定增项目实施完成后，公司乳制品产能将有所扩大，销售能力和研发能力将得到进一步增强，市场份额有望进一步提升。

　　伊利股份是国内乳业龙头老大，主要以常温液态奶、奶粉及奶制品、冷饮产品为主。2020 年荷兰合作银行公布的“全球乳业二十强”榜单中，公司位居全球乳业五强，连续七年蝉联亚洲乳业第一。本次募资拟扩产液态奶业务224.4万吨/年，奶粉业务3.65万吨/年、矿泉水业务47.3万吨/年。

　　液态奶是伊利股份最主要的业务，营收占比近八成。经过多年的发展，公司已成为液态奶行业的领先企业，整体业绩居行业领导地位，在品牌、渠道等方面具有领先优势。尼尔森零研数据显示，公司液态类乳品的零售额市占份额为 33.3%，比 2019 年同期提高了 0.9 个百分点；根据凯度零研数据，截至 2020 年 12 月底，公司常温液态类乳品的市场渗透率为 84.7%。通过本次募投项目，公司将借助呼和浩特、林甸、吴忠、呼伦贝尔和兴安盟等区域丰富的原奶资源，新建液态奶生产基地，进一步完善产能布局，优化公司产品结构，以充分满足市场需求。

　　2019 年，农业农村部等七部门出台《国产婴幼儿配方乳粉提升行动方案》，提出进一步提升国产婴幼儿配方乳粉的品质、竞争力和美誉度，做强做优国产乳业。受益于国家政策支持、婴幼儿配方奶粉二次注册等更高的准入门槛要求，国产婴幼儿配方乳粉的行业集中度不断提升。同时，随着对中国母乳成分研究的不断深入，国产品牌相较于外资品牌正在取得更强的市场竞争力，市场份额占比持续上升。伊利股份作为国产婴儿配方奶粉的领先企业之一，奶粉业务营收占比从2016年的9%不断提升至2021年一季度的14.63%，5G+工业互联网婴儿配方奶粉项目有望积极推动奶粉业务向高端化、差异化发展，拓展奶粉业务产能，为未来业务发展打下坚实的基础。

　　此外，为实现中长期战略目标，伊利股份积极拓展健康饮品业务，推出“伊刻活泉”火山低温矿泉水和“伊然”乳矿轻饮等新品，充分依托现有业务渠道资源优势，推动产品品类多元化，开拓新的增长曲线。本次募投拟投向长白山天然矿泉水项目，其产能将为公司发展天然矿泉水业务提供战略保障。

　　随着伊利股份近年来业务规模快速增长及全球化布局加速，公司对流动资金的需求在不断增加。多年来，公司主要通过债务融资方式满足资金需求，有息负债余额和资产负债率均明显增长。截至2020年12月末，公司有息负债余额为129.17亿元，资产负债率为57.09%，高于同行业可比上市公司的平均水平。此外数据显示，伊利股份近年连续高分红。2017年至2020年公司的净利润分别为60亿元、64亿元、69亿元和71亿元，累计约264亿元。同期公司用于分红的现金分别为42.55亿元、42.55亿元、 49.13亿元和49.88亿元，合计约184亿元，即公司近几年的分红率达到70%左右。公司称，通过本次非公开发行，公司将借助资本市场增强资本实力，筹集募投项目实施必要的资金，以保障募投项目的顺利实施。本次发行完成后，公司的资金储备将有效提高，同时资产负债率和资本结构得到优化，为实现公司发展愿景奠定坚实基础。

　　伊利股份距离上一次定增完成已经有八年时间。2013年，伊利股份完成增发后，2014年进入“全球乳业十强”，在连续七年蝉联亚洲乳业第一的同时，2020年又成功进入“全球乳业五强”。在2020年底的伊利集团领导力峰会上，伊利提出了新的战略目标：2025年挺进“全球乳业三强”，2030年稳健迈向“全球乳业第一”。2021 年一季报显示，伊利股份一季度营业总收入达 273.63 亿元，同比增 32.49%，归母净利润 28.31 亿元，同比增 147.69%，收获 “史上最强一季报”。

　　伊利股份发布定增公告后，多家券商均发布了看好的报告。虽然在6月7日公司股价下跌了4.78%，但随后很快便收复失地，6月9日大涨了5.18%。短期而言，定增会摊薄即期每股收益，但随着募资项目的产能建设2~3年后逐步达产，公司竞争优势进一步夯实，长期ROE将持续提升。

（文章来源：信息早报）