市场行情回顾

　　本周(2021.6.15-2021.6.18)上证指数下跌1.80% ，沪深300 指数下跌2.34%，创业板指数下跌1.80%。SW 传媒指数下跌2.75%，跑输创业板指数0.95pct，在申万一级28 个行业涨跌幅排名中位列第19。

　　传媒行业数据

　　截至2021 年6 月18 日，院线电影排名前三为《超越》、《当男人恋爱时》和《比得兔2:逃跑计划》，网播电影排名前三为《唐人街密探3》、《哪吒之魔童降世》和《我的姐姐》；影视剧集排名前三为《叛逆者》、《理想照耀中国》和《爱上特种兵》；综艺排名前三分别为《密室大逃脱第三季》、《向往的生活第五季》和《五十公里桃花坞》；iOS 游戏畅销榜前三为《和平精英》、《王者荣耀》和《梦幻西游》；安卓游戏热玩榜排名前三分别为《王者荣耀》、《江湖忽悠》和《明日方舟》。

　　核心观点

　　本周，字节跳动首次披露经营数据，其2020 年实际营收达2366 亿元，同比增长111%，经营亏损为147 亿元。今年以来，包括字节、快手、小米等新生代流量平台纷纷布局内容生态，提升变现能力，字节游戏通过收并购不断卡位优质细分赛道，抖音内容电商生态持续优化，近期快手、小米增资人人视频关联公司上海众多美，进一步布局视频内容正版化版权生态。暑期档即将到来，叠加建党100 周年庆，我们建议投资者关注相关主旋律题材电影内容制作公司。

　　投资建议

　　我们持续关注游戏板块，推荐估值较低的头部游戏研发厂商，完美世界、三七互娱；新媒体板块方面，强烈推荐背靠湖南台优质内容生产平台，年度业绩预告高增长， 持续受益于媒体融合改革红利的国资新媒体平台运营公司芒果超媒；其他板块方面，推荐长期深耕精准买量的RCEP 跨境电商龙头公司吉宏股份和数字文化创意展览展示龙头公司风语筑。

　　风险提示

　　监管政策不确定性风险；宏观经济下行风险。

（文章来源：华西证券）