上周传媒行业(申万)上涨1.31%，居市场第11 位，跑赢沪深300。哔哩哔哩已全资收购奥飞娱乐旗下的有妖气原创漫画平台。本次收购价格为人民币6 亿元。我们认为这将有望帮助B 站进一步拓展动画市场，持续打造有妖气旗下著名IP《镇魂街》等，实现多方共赢；中手游战略级自研产品《仙剑奇侠传：世界》立项开发已近两年时间，预计2023 年上线，是中手游首款自研仙剑IP 次世代开放世界RPG。我们认为这是这是中手游进军元宇宙游戏板块的第一步，将通过VR 设备进行虚拟现实融合，强调突出交互沉浸感，同时发挥仙剑大IP 优势进行各个产业链布局，抢占多方市场。

　　投资要点：

　　游戏：1)Sensor Tower 发布10 月全球热门移动游戏收入榜，《王者荣耀》重回榜首。2021 年10 月腾讯《王者荣耀》全球收入达到3.29亿美元，同比增长46.2%，重回全球手游收入榜榜首，来自中国iOS 的收入占96.7%，腾讯旗下《PUBG Mobile》和《英雄联盟手游》分别占据第二和第五。全球手游玩家在App Store 和Google Play 的消费达到75亿美元，同比增长10.5%。2)中手游战略级自研产品《仙剑奇侠传：世界》预计2023 年上线。《仙剑奇侠传：世界》项目立项开发已近两年时间，由中手游旗下的满天星工作室研发，团队规模在150 人以上并且仍在扩张，是中手游首款自研仙剑IP 次世代开放世界RPG。

　　互联网应用：1)游戏版权年度报告：全行业正建立IP、直播、出海等新生态。中国版权协会发布了《游戏版权年度报告2020-2021》。

　　其中强调了对游戏直播及短视频侵权问题立法执法日益明确严格，同时基于游戏内容而发展的衍生行业应积极与游戏版权方签署协议，取得授权并协定合理的利益分配方式，在强化知识产权保护背景下，共同探索更符合产业实践且更为明晰的版权授权规则，推进更具活力更健康的游戏版权授权规则的建立。2)哔哩哔哩全资收购有妖气漫画，收购价格为6 亿元。有妖气的主营业务包括“有妖气原创漫画梦工厂”网站及“有妖气漫画”APP 运营、网络漫画发表、网络动画制作、动漫版权运营等。有妖气成立于2009 年，是中国最早的网络原创漫画平台之一。

　　旗下聚集了《十万个冷笑话》、《镇魂街》、《雏蜂》、《端脑》等头部作品及IP。

　　新媒体：奥维互娱发布2021 年10 月大屏端用户行为报告OTT 日活规模10680 万台，环比下降0.3%。OTT 端开机率下降0.4%。新媒股份云视听系列在点播媒体综合排行榜，点播媒体长视频排行榜分别占据4席，3 席。

　　投资建议：1)游戏领域：H1 多数厂商受去年高基数影响营收有所下滑，建议关注产品线中面向新世代用户开发、有知名IP、高期待度加持、测试反馈良好的个股。2)影视院线领域：重点关注拥有较强内容IP 商业化能力的个股，多元化精品剧场或将是影视剧视频行业发展重点。

　　风险因素：监管政策趋严、新游延期上线及表现不及预期、出海业务风险加剧、国网整合不及预期、疫情反复风险、商誉减值风险。

（文章来源：万联证券）