【观点及建议】

　　年底终端补库，但力度预计偏弱，反弹行情不可持续，逢高空单操作，反套操作。周内宁波镇海地区疫情影响局部PTA MEG供应效率，PTA开工率降至71.7%，MEG开工降至56%。但聚酯工厂继续降价促销，周内出现脉冲式产销好转。临近春节终端工厂仍将在12月底阶段性补库，订单偏弱加上成品库存仍在累积，工厂现金流紧张，预计本次补库力度弱于往年。

　　PTA:逢高空单操作，反套操作。装置负荷受疫情影响，逸盛新材料装置开工短暂下滑，镇海地区PTA供应受阻。聚酯开工负荷未如期下降，周内开工负荷维持在85%一线，库存小幅下降。年底终端补库，带来阶段性反弹行情，但本轮补库力度预计偏弱，聚酯面临较大累库压力。TA仍以空单及反套操作为主。套利以多PF空TA操作。

　　MEG:逢高空单操作，反套操作。日内MEG跟随煤炭价格反弹，煤炭方面受停止保供的政策预期影响，表现强势，但电厂煤炭库存仍在进一步累积，驱动仍然向下。对于MEG而言，煤制开工的逐步回升是确定性事件，后续MEG国产供应量将进一步提升。上周受华南装置检修增多的影响MEG装置开工率降至56%，进口量偏低，但港口库存未进一步去化，维持累库0.6万吨的水平。聚酯开工负荷有下降预期，MEG刚需规模将进一步缩减，供增需减，驱动向下。建议逢高空的操作为主。

（文章来源：国泰君安期货）